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2025年12月3日，由清科控股（01945.HK）、投資界主辦，匯通金控、南山戰(zhàn)新投聯(lián)合主辦的第二十五屆中國(guó)股權(quán)投資年度大會(huì)在深圳正式啟幕。

面對(duì)創(chuàng)投環(huán)境與行業(yè)格局的快速演變，本次大會(huì)聚焦前沿趨勢(shì)，通過(guò)舉辦系列論壇及多樣交流活動(dòng)，成為趨勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)、觀點(diǎn)的交鋒地，更是資源高效鏈接的樞紐，致力于凝聚行業(yè)共識(shí)，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，進(jìn)一步推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，清科控股董事長(zhǎng)兼CEO倪正東代表主辦方發(fā)表致辭，他回顧了中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)25年的發(fā)展歷程，指出行業(yè)正逐漸融入國(guó)家創(chuàng)新體系，未來(lái)將大有可為。他結(jié)合清科研究數(shù)據(jù)指出，國(guó)資漸漸成為中國(guó)創(chuàng)投的主力軍。“到今年，國(guó)資LP比例進(jìn)一步上升達(dá)到了55%，國(guó)資控股比例也從15年前的27%增長(zhǎng)到今年的81%，此外今年國(guó)資參股基金也占到了8%。也就是說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)，國(guó)資體系已經(jīng)快占到了90%。”

倪正東表示，這意味著，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，從全民參與變成了由國(guó)資主導(dǎo)。而更大的一個(gè)變化是，按照中基協(xié)統(tǒng)計(jì)的存續(xù)基金管理人數(shù)據(jù)，國(guó)資背景管理人數(shù)量占比35.3%，其所管理的基金規(guī)模占比64.5%。換言之，35%的國(guó)資機(jī)構(gòu)管理了行業(yè)內(nèi)超六成的錢(qián)。

前海方舟資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)、前海母基金首席執(zhí)行合伙人靳海濤在演講中表示，針對(duì)投資基金的核心需求，提出了應(yīng)圍繞五大進(jìn)程布局以獲取良好回報(bào)。一是補(bǔ)短板進(jìn)程，聚焦“卡脖子”環(huán)節(jié)，保障供應(yīng)鏈自主可控；二是數(shù)字化進(jìn)程，以數(shù)字技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，布局產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、無(wú)人駕駛等領(lǐng)域；三是碳中和進(jìn)程，把握能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，支持固態(tài)電池等前沿技術(shù)；四是大健康進(jìn)程，關(guān)注基因、細(xì)胞等領(lǐng)域創(chuàng)新；五是重視消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，支持消費(fèi)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

展望中國(guó)股權(quán)投資新階段，靳海濤提出七大發(fā)展建議。其一，堅(jiān)持“投早、投小、投未來(lái)”，通過(guò)放寬基金存續(xù)期、放棄短期回報(bào)考核、優(yōu)化稅收與退出政策等，培育“耐心資本”。其二，優(yōu)化資本來(lái)源結(jié)構(gòu)，推動(dòng)政府資本、金融資本、家族財(cái)富資金形成三足鼎立格局，發(fā)展母基金破解募資難題。其三，適配“股權(quán)財(cái)政、資本招商”趨勢(shì)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)需調(diào)整商業(yè)策略與產(chǎn)品設(shè)計(jì)。其四，強(qiáng)化投后管理，踐行“三分投、七分管”，通過(guò)資源整合助力企業(yè)成長(zhǎng)。其五，大力發(fā)展S基金與接續(xù)基金，避免退出擠兌，構(gòu)建良性退出生態(tài)。其六，堅(jiān)持行業(yè)均衡發(fā)展，支持各領(lǐng)域創(chuàng)新協(xié)同推進(jìn)。其七，維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)健康發(fā)展，暢通IPO與并購(gòu)重組渠道，為一級(jí)市場(chǎng)提供支撐。

毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿演講時(shí)強(qiáng)調(diào)“投資的核心是投人”。當(dāng)前工程師、科學(xué)家背景創(chuàng)業(yè)者成為主流，他們擅長(zhǎng)解決“從0到1”“從0到10”的技術(shù)突破，但企業(yè)邁向并跑、領(lǐng)跑階段時(shí)，更需要?jiǎng)?chuàng)始人完成從“技術(shù)偏科生”到“全面領(lǐng)航者”的蛻變，具備全球化格局、精細(xì)化管理能力與供應(yīng)鏈整合能力，這是企業(yè)從優(yōu)秀走向偉大的關(guān)鍵。

面對(duì)國(guó)資LP占主導(dǎo)的行業(yè)現(xiàn)狀，應(yīng)文祿拋出核心拷問(wèn)：GP的“本分”究竟是什么？他明確，市場(chǎng)化價(jià)值創(chuàng)造能力是GP安身立命的根本，需升級(jí)四大核心能力：一是以DPI為核心的專(zhuān)業(yè)回報(bào)能力，用實(shí)際收益鞏固LP信任；二是全流程合規(guī)風(fēng)控能力，構(gòu)建“組織免疫系統(tǒng)”；三是“超級(jí)鏈接者”的生態(tài)共生能力，創(chuàng)造超越資本的產(chǎn)業(yè)價(jià)值；四是穿越周期的市場(chǎng)適應(yīng)能力，動(dòng)態(tài)調(diào)整策略與打法。同時(shí)，GP應(yīng)尋找尊重創(chuàng)投規(guī)律、共擔(dān)新質(zhì)生產(chǎn)力使命的“志同道合”LP，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略共生。

本次的“清科·南山創(chuàng)投周”上，一系列重磅合作在落地生花。在南山區(qū)金融發(fā)展服務(wù)中心指導(dǎo)下，由匯通金控、南山戰(zhàn)新投、清科控股共同統(tǒng)籌的“南山科創(chuàng)投資伙伴計(jì)劃”正式啟動(dòng)。該計(jì)劃匯聚了多家早期投資、創(chuàng)業(yè)投資以及上市基石投資代表，旨在深入推進(jìn)南山區(qū)“基礎(chǔ)研究+技術(shù)攻關(guān)+成果轉(zhuǎn)化+科技金融+人才支撐”全過(guò)程創(chuàng)新生態(tài)鏈建設(shè)，充分激活科技創(chuàng)新與資本融合的乘數(shù)效應(yīng)。

與此同時(shí)，“早期投資賦能校地成果轉(zhuǎn)化”戰(zhàn)略合作完成簽約，由英諾天使基金、云啟資本、元禾原點(diǎn)、金沙江聯(lián)合資本、峰瑞資本、力合科創(chuàng)與深圳大學(xué)、南方科技大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)(深圳)、清華大學(xué)深圳國(guó)際研究生院、北京大學(xué)深圳研究生院、深圳先進(jìn)技術(shù)研究院等西麗湖國(guó)際科教城X9高校院所聯(lián)盟部分成員單位成果轉(zhuǎn)化部門(mén)進(jìn)行戰(zhàn)略合作簽約，共同致力于破解成果轉(zhuǎn)化“最初一公里”的難題，為源頭創(chuàng)新注入最前沿的資本活水。