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2025年A股注定載入中國資本市場(chǎng)發(fā)展史冊(cè)：總市值首破百萬億元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)歷史性體量跨越；科技板塊強(qiáng)勢(shì)回歸重塑市場(chǎng)主線，成為行情核心引擎。從規(guī)模躍升的“量”的突破，到結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“質(zhì)”的飛躍，資本市場(chǎng)以全方位的進(jìn)階，清晰映射出中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新格局。

證券時(shí)報(bào)記者 梁謙剛

2025年A股市場(chǎng)今日收官。回顧這一年，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)政策深化與投資者結(jié)構(gòu)變遷的共同驅(qū)動(dòng)下，演繹了一場(chǎng)深刻而又充滿活力的結(jié)構(gòu)性行情。這一年，A股不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的跨越式增長，更在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資金流向與投資生態(tài)上，呈現(xiàn)出標(biāo)志性的新特征。本文將從十大角度逐一展開，解讀數(shù)據(jù)背后的趨勢(shì)與信號(hào)。

亮點(diǎn)一

A股總市值突破100萬億元

市場(chǎng)體量邁入新紀(jì)元

2025年以來，A股市場(chǎng)體量邁向新臺(tái)階。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月30日收盤，A股總市值達(dá)到108.82萬億元，創(chuàng)歷年來新高。8月18日，A股總市值首次突破100萬億元。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：“A股總市值突破100萬億元，標(biāo)志著中國資本市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。這不僅是規(guī)模擴(kuò)張的體現(xiàn)，更是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升的標(biāo)志。”

1990年，上交所正式開業(yè)，首批8家公司掛牌上市。當(dāng)前，A股上市股票數(shù)量已增長至5469只，涵蓋國民經(jīng)濟(jì)各主要領(lǐng)域，成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量和市場(chǎng)化資源配置的關(guān)鍵平臺(tái)。

亮點(diǎn)二

現(xiàn)金分紅規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄

股東回報(bào)意識(shí)顯著增強(qiáng)

A股上市公司分紅正邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。截至12月30日收盤，按除權(quán)除息日期統(tǒng)計(jì)，2025年A股公司派現(xiàn)總金額高達(dá)2.6萬億元，創(chuàng)歷史新高。它標(biāo)志著A股市場(chǎng)正從過去偏重融資功能，向投融資并重，甚至更加注重投資回報(bào)的良性生態(tài)演進(jìn)。

今年以來，共有37只股票派現(xiàn)金額超過100億元。“國有四大行”派現(xiàn)金額排名A股前4位。中國移動(dòng)派現(xiàn)金額達(dá)到1036億元，排在第5位。

亮點(diǎn)三

兩融余額攀升至2.55萬億元

增量資金積極入場(chǎng)

融資余額是衡量市場(chǎng)內(nèi)杠桿資金情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要指標(biāo)。2025年以來，A股兩融余額規(guī)模持續(xù)攀升。截至12月29日收盤，兩融余額（融資融券）達(dá)到2.55萬億元，其中融資余額為2.53萬億元，均刷新歷史峰值。

田利輝認(rèn)為，兩融余額持續(xù)攀升并達(dá)到歷史新高，源于投資者對(duì)科技成長賽道的長期信心強(qiáng)化，疊加注冊(cè)制下企業(yè)質(zhì)量提升帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。當(dāng)前兩融余額占市場(chǎng)總市值的比重仍處于歷史中樞水平，表明市場(chǎng)整體杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控。不過從長期來看，則需警惕杠桿過熱風(fēng)險(xiǎn)。未來A股市場(chǎng)走勢(shì)將取決于基本面與估值匹配度：若企業(yè)盈利兌現(xiàn)，融資活躍將推動(dòng)市場(chǎng)向“價(jià)值投資”轉(zhuǎn)型；若僅靠情緒驅(qū)動(dòng)，則可能加劇波動(dòng)。

亮點(diǎn)四

年度總成交額突破400萬億元

流動(dòng)性達(dá)新高度

2025年A股市場(chǎng)成交火爆。截至12月30日收盤，A股全年成交額突破400萬億元，達(dá)到418.14萬億元，日均成交額高達(dá)1.73萬億元，均創(chuàng)歷史新高。

今年以來，共有19股總成交額超過1萬億元，中際旭創(chuàng)以總成交額2.51萬億元問鼎榜首。其次是東方財(cái)富、新易盛、寒武紀(jì)-U、寧德時(shí)代、勝宏科技等。總成交額排名前10的個(gè)股除了東方財(cái)富，均與人工智能（AI）、新能源賽道相關(guān)。

亮點(diǎn)五

TMT板塊成交額居歷史高位

科技主線貫穿全年

個(gè)股的成交排行展現(xiàn)了資金對(duì)領(lǐng)頭羊的集中追逐，從行業(yè)層面觀察，電子、通信、計(jì)算機(jī)、傳媒領(lǐng)域（TMT）所吸納的海量資金及其歷史性的活躍度，則清晰地揭示了全年行情的結(jié)構(gòu)性主軸。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月30日收盤，今年以來日均成交額排名前3的行業(yè)依次是電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備。TMT板塊2025年日均成交額5751.23億元，創(chuàng)歷史新高；TMT板塊日均成交額占全市場(chǎng)的比例達(dá)到33.31%，這一占比為近35年來的次高水平，僅次于2023年。

整個(gè)TMT產(chǎn)業(yè)鏈的活躍，是中國科技力量在全球競(jìng)爭中系統(tǒng)性崛起的資本映射。2025年初，以DeepSeek等為代表的中國人工智能大模型在國際舞臺(tái)的集中亮相與卓越表現(xiàn)，引發(fā)了產(chǎn)業(yè)界的廣泛關(guān)注，更在資本市場(chǎng)形成了強(qiáng)大的共識(shí)牽引力。

亮點(diǎn)六

科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)

電子行業(yè)A股市值首次登頂

截至12月30日，共有兩大行業(yè)A股市值超過10萬億元，分別為電子、銀行。電子行業(yè)以13.93萬億元的A股市值，歷史性地超越銀行，首次登頂A股行業(yè)市值榜首。這一變化絕非偶然，它是全球科技競(jìng)爭背景下，中國在半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、元件、光學(xué)光電子等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)突破的資本印證。

政策對(duì)科技自立自強(qiáng)的大力扶持、國產(chǎn)替代浪潮的深入推進(jìn)，以及AI、智能汽車等新需求爆發(fā)，共同推動(dòng)了電子行業(yè)上市公司業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。行業(yè)“市值一哥”的易主，清晰地表明以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)力量，正在成為驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)發(fā)展的新引擎和投資主線。

亮點(diǎn)七

融資凈買入額創(chuàng)新高

硬科技成資金布局焦點(diǎn)

融資資金是A股市場(chǎng)重要的杠桿資金來源，其動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)流動(dòng)性和交易活躍度有重要影響。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至12月29日收盤，2025年A股融資凈買入達(dá)到6807億元，創(chuàng)下歷史新高。

融資凈買入靠前的股票中，大部分屬于AI、人形機(jī)器人、半導(dǎo)體、儲(chǔ)能、存儲(chǔ)芯片等科技題材。數(shù)據(jù)顯示，今年以來融資凈買入最高的前3只股票是新易盛、中際旭創(chuàng)、寧德時(shí)代，融資凈買入額分別達(dá)到177.77億元、158.07億元、156.46億元，這3只股票分別與光模塊、動(dòng)力電池相關(guān)，其中新易盛、中際旭創(chuàng)年內(nèi)漲幅均超過400%。PCB龍頭勝宏科技、儲(chǔ)能龍頭陽光電源、AI芯片龍頭寒武紀(jì)-U今年以來融資凈買入也在百億元以上。

亮點(diǎn)八

千億市值俱樂部擴(kuò)容

核心資產(chǎn)陣營壯大

截至12月30日收盤，A股市值1000億元以上的股票數(shù)量達(dá)到166只，創(chuàng)下歷史新高，與2024年底相比，數(shù)量增長36.07%。這一群體的持續(xù)擴(kuò)容，是市場(chǎng)成熟化和頭部效應(yīng)增強(qiáng)的顯著標(biāo)志。它們構(gòu)成了A股市場(chǎng)的“核心資產(chǎn)”與“基本盤”，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)指數(shù)、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)方向起到了中流砥柱的作用。

大市值股票數(shù)量猛增的同時(shí)，小市值股票數(shù)量銳減。A股市值10億元以下的股票僅剩10只，相比2024年底降幅達(dá)到80%以上。

亮點(diǎn)九

A股市值冠軍易主

AI硬件龍頭首次躋身前10

2025年，A股市值冠軍爭奪出現(xiàn)新變化。8月6日，農(nóng)業(yè)銀行A股市值升至2.11萬億元，超越工商銀行，首次登上A股市值冠軍寶座，之后逐漸拉開與工商銀行的市值差距。截至12月30日收盤，農(nóng)業(yè)銀行A股市值2.43萬億元，坐穩(wěn)A股市值冠軍寶座，今年以來累計(jì)漲幅51.27%。

連續(xù)多年霸榜的昔日A股市值冠軍貴州茅臺(tái)，2025年末A股市值為1.74萬億元，排名降至第3位。中國石油、寧德時(shí)代分列第4位、第5位。另一個(gè)引人注目的變化是，AI硬件龍頭工業(yè)富聯(lián)2025年股價(jià)大漲200%以上，最新A股市值1.28萬億元，首次躋身前10。

亮點(diǎn)十

翻倍股數(shù)量激增

科技類題材牛股成群

截至12月30日收盤，今年以來上證指數(shù)、深證成指分別上漲18.3%、30.62%。科技型企業(yè)扎堆的創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)年內(nèi)分別上漲51.42%、37.51%。

個(gè)股方面，年內(nèi)共有533只股票漲幅翻倍，翻倍股數(shù)量創(chuàng)近10年來新高，與2024年相比，數(shù)量增長460%以上。因智元機(jī)器人入主大熱的上緯新材年內(nèi)漲幅達(dá)到16.89倍，高居榜首。天普股份則因AI芯片公司中昊芯英入主，年內(nèi)累計(jì)漲幅16.45倍，排在第2位。年內(nèi)漲幅靠前的股票中，還有多只熱門科技賽道的股票，如勝宏科技、鼎泰高科、仕佳光子等。

（本版數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫提供）