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據(jù)港交所披露，xTool Innovate Limited（以下簡稱：xTool）近日已向港交所主板遞交上市申請，摩根士丹利、華泰國際為其聯(lián)席保薦人。

若上市成功，xTool將成為“消費(fèi)級激光雕刻機(jī)第一股”。招股說明書顯示，公司是全球第一的激光類個(gè)人創(chuàng)意工具品牌。2025年前九個(gè)月，按GMV（商品交易總金額）來算，公司擁有37%的市場份額。公司還是規(guī)模最大、增長最快的激光雕刻機(jī)及激光切割機(jī)品牌，2025年前九個(gè)月，按GMV來算，公司占據(jù)47%的市場份額，是第二大品牌的六倍。

騰訊、紅杉等頂級資本入局

據(jù)報(bào)道，2013年，畢業(yè)于西北工業(yè)大學(xué)的王建軍創(chuàng)立了創(chuàng)客工場（Makeblock），專注于STEAM解決方案，提供機(jī)器人套件和編程平臺(tái)。公司的產(chǎn)品曾進(jìn)入全球60多個(gè)國家的課堂。

2020年前后，公共衛(wèi)生事件沖擊STEAM行業(yè)采購，公司年虧損超千萬元，這也促使團(tuán)隊(duì)開始轉(zhuǎn)型。通過市場分析，團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)歐美個(gè)人創(chuàng)作文化興起，決定開始瞄準(zhǔn)消費(fèi)級激光雕刻機(jī)需求。

2021年，王建軍團(tuán)隊(duì)正式成立xTool品牌，定位“消費(fèi)級專業(yè)工具”，結(jié)合工業(yè)級性能與消費(fèi)電子易用性。2021年推出首款桌面激光雕刻機(jī)xTool D1，強(qiáng)調(diào)開箱即用和安全設(shè)計(jì)；同年xTool M1的推出進(jìn)一步驗(yàn)證了市場需求。

企查查顯示，xTool成立以來共經(jīng)歷5次融資。其中，2015年，公司完成紅杉中國領(lǐng)投的合計(jì)600萬美元的A輪融資；2017年，xTool完成深創(chuàng)投領(lǐng)投的B輪融資，紅杉中國、EMC、TMC等跟投，融資總額為2億元。2018年，由中金甲子領(lǐng)投，光信資本、朗瑪峰創(chuàng)投、越秀產(chǎn)業(yè)基金跟投的C輪融資完成，總金額為3億元。

另據(jù)招股說明書披露，2025年，xTool完成由騰訊領(lǐng)投的D輪融資。

海外收入占主導(dǎo)地位

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，近年來，xTool兼具高增長態(tài)勢與盈利承壓的雙重特征。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司在2023年、2024年、2025年前九個(gè)月的總營收分別為14.57億元、24.76億元、17.77億元。不過，公司凈利率呈走低態(tài)勢，2023年、2024年、2025年前九個(gè)月凈利率分別為7.6%、6%、4.7%，對應(yīng)凈利潤分別為1.11億元、1.49億元、8311.2萬元；調(diào)整后凈利潤表現(xiàn)相對穩(wěn)健，分別為1.83億元、2.58億元、1.72億元。

從收入構(gòu)成來看，xTool絕大多數(shù)的收入來自海外市場，其中歐美市場的占比為85%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個(gè)月，公司來自美國的收入達(dá)9.73億元，占比54.8%；歐洲市場收入5.38億元，占比30.3%；其他區(qū)域收入2.66億元，占比14.9%。

“出海”亦是近年來公司的發(fā)展主線之一。去年11月，xTool在德國柏林舉行歐洲區(qū)域辦公室揭幕儀式，并于歐洲市場首次亮相旗艦級桌面激光雕刻機(jī)F2 Ultra UV，標(biāo)志著其歐洲市場的本地化運(yùn)營進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，xTool在歐洲已有300多個(gè)演示廳（Demo Room），40多個(gè)服務(wù)站（Service Station），能夠給歐洲本地用戶提供線下售前體驗(yàn)與售后維修服務(wù)。

在去年11月西方市場的“黑色星期五”及“網(wǎng)絡(luò)星期一”電商旺季促銷中，xTool繼續(xù)保持高速增長。數(shù)據(jù)顯示，xTool的GMV比去年同期增長約50%，并首次實(shí)現(xiàn)單日GMV突破1億元人民幣。這一成就標(biāo)志著xTool業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，xTool在全球激光雕刻機(jī)賽道繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。

xTool創(chuàng)始人兼CEO王建軍表示，商業(yè)的力量以前所未有的方式影響著這個(gè)世界上最重要資源的分配方式，甚至影響人類的命運(yùn)。例如，社交媒體和短視頻占據(jù)了人們大量的時(shí)間；AI讓我們?nèi)祟愡@個(gè)依靠智力走上地球主宰地位的物種，開始面臨一個(gè)會(huì)在智力上碾壓人類的新物種。

“全民創(chuàng)作”紅利將延續(xù)

個(gè)人創(chuàng)意工具賽道在全球范圍快速崛起，AI技術(shù)的深度賦能持續(xù)下探產(chǎn)品使用門檻，這一由底層技術(shù)革新驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性紅利，為行業(yè)注入長期可持續(xù)增長動(dòng)能。與此同時(shí)，全球“閑暇經(jīng)濟(jì)”蓬勃發(fā)展，個(gè)性化創(chuàng)造所承載的情緒價(jià)值成為數(shù)字時(shí)代核心剛需，推動(dòng)產(chǎn)品受眾突破專業(yè)圈層，向家庭、手工愛好者及品牌零售端廣泛延伸。

招股說明書顯示，xTool的產(chǎn)品定價(jià)通常比同類產(chǎn)品的價(jià)格高出10%—30%，突顯高端定位與卓越價(jià)值。招股說明書顯示，公司受惠于客戶對公司品牌強(qiáng)勁的自然興趣及在用戶心目中的首要地位，自2023年以來，xTool在Google搜索熱度一直超越“激光雕刻機(jī)”這一通用類別詞匯，搜索熱度在2022年至2024年間增長了約50%。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，全球科技賦能型個(gè)人創(chuàng)意工具市場規(guī)模正迅猛增長，預(yù)計(jì)將從2024年的68億美元擴(kuò)大至2030年的391億美元（年復(fù)合增長率33.8%），并進(jìn)一步于2035年達(dá)到870億美元（年復(fù)合增長率17.3%）。

xTool依托技術(shù)驅(qū)動(dòng)、高海外營收占比及社區(qū)化運(yùn)營，在高增長的個(gè)人創(chuàng)意工具賽道穩(wěn)居頭部。若成功上市，公司將加冕“消費(fèi)級激光雕刻機(jī)第一股”，其IPO募資有望進(jìn)一步夯實(shí)研發(fā)、品牌與供應(yīng)鏈核心優(yōu)勢。

責(zé)編：岳亞楠

校對：呂久彪