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證券時(shí)報(bào)記者 王明弘

南方基金宏觀策略部聯(lián)席總經(jīng)理唐小東表示，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，但市場(chǎng)波動(dòng)性可能加劇，難以復(fù)現(xiàn)2025年“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”行情。他建議投資者結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行均衡配置，并關(guān)注紅利資產(chǎn)、科技及內(nèi)需板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

唐小東認(rèn)為，2026年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持以穩(wěn)為主、穩(wěn)中求進(jìn)的特征，內(nèi)外需或許有邊際小幅波動(dòng)，但對(duì)于整體宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響相對(duì)有限。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)期及博弈、全球地緣政治，以及科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能成為影響市場(chǎng)更重要的變量。

對(duì)于A股和港股市場(chǎng)，他預(yù)計(jì)2026年A股和港股會(huì)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行、中樞緩步抬升的特征。判斷震蕩運(yùn)行是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)企業(yè)盈利支撐力度相對(duì)有限，且市場(chǎng)估值已脫離明顯低估區(qū)間，但判斷市場(chǎng)中樞會(huì)緩步抬升是因?yàn)槭袌?chǎng)估值目前處于中性狀態(tài)，還沒有高估到出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫。此外，2024年9月底以來市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的支撐邏輯依然堅(jiān)實(shí)。一方面，資本市場(chǎng)在全社會(huì)投融資方面的定位更加重要。另一方面，以國(guó)有保險(xiǎn)等為主導(dǎo)的長(zhǎng)期資金，對(duì)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮著緩沖與穩(wěn)定作用。“綜合這些考量，如果市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，可能是比較好的布局機(jī)會(huì)。反之，如果市場(chǎng)在某個(gè)階段出現(xiàn)大幅上漲，則需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)是否有超預(yù)期上行，如果沒有相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基本面支撐，則可以考慮適度止盈。”唐小東表示。

對(duì)于2026年看好的投資方向，唐小東重點(diǎn)提到三個(gè)板塊：一是紅利資產(chǎn)。在盈利整體支撐不強(qiáng)的背景下，分紅回報(bào)的確定性相對(duì)更高。二是以AI為核心的科技板塊。盡管存在估值爭(zhēng)議，但AI在產(chǎn)業(yè)端的滲透率仍在快速提升，長(zhǎng)期趨勢(shì)明確。三是內(nèi)需領(lǐng)域。該板塊長(zhǎng)期被市場(chǎng)忽視，估值已處于低位，從投資角度具備關(guān)注價(jià)值。不過，其行情的兌現(xiàn)可能需要一定時(shí)間。