券商中國
陳銘
2026-02-13 14:13
證券時報記者 王明弘
2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，景順長城基金研究部基金經(jīng)理郭琳表示，國內(nèi)經(jīng)濟將呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢，漸入佳境。這一判斷基于中央經(jīng)濟工作會議確定的“穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效”總基調(diào)，以及內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境的積極變化。
郭琳認為，2026年內(nèi)需結(jié)構(gòu)將發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。房地產(chǎn)對經(jīng)濟的影響大幅減弱，而消費在“十五五”規(guī)劃建議中的地位顯著提升，“投資于人”成為擴大內(nèi)需的重點方向。“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進有望緩解供強需弱的局面，促進企業(yè)盈利回歸和利潤率改善。
郭琳表示，2026年市場將從2025年的極致行情轉(zhuǎn)向均衡。過去兩年，中國資產(chǎn)的表現(xiàn)本質(zhì)是“流動性”對“稀缺資產(chǎn)”的追逐，而在2026年財政貨幣雙寬松環(huán)境下，人民幣有望階段性企穩(wěn)回升，中國資產(chǎn)的配置價值和估值修復(fù)剛剛開始。
產(chǎn)業(yè)趨勢方面，她認為，盡管美股市場波動加劇，但AI中長期發(fā)展趨勢仍在加速。谷歌在模型和算力上的迭代推動硅谷AI進入雙強對峙新階段，更多智能體落地和商業(yè)化變現(xiàn)將成為市場關(guān)注的焦點，泛科技領(lǐng)域投資機會依然是2026年的主線之一。
對于港股市場，郭琳分析，2025年四季度的回調(diào)主要受流動性收縮影響，但當(dāng)前估值已具備較高性價比。作為離岸市場，港股在美聯(lián)儲降息周期中往往表現(xiàn)更具彈性，互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)兼具科技和順周期屬性，適合左側(cè)布局。
郭琳對中長期權(quán)益市場保持樂觀，但她認為需要結(jié)合自身風(fēng)險偏好進行合理的投資選擇。2026年市場風(fēng)格將從極致走向均衡，除科技成長外，周期資源品、出口鏈、核心資產(chǎn)等均有結(jié)構(gòu)性機會。
對于普通投資者，郭琳建議，均衡配置或是更好的策略選擇。同時在投資中，應(yīng)力爭用合理的價格買入高性價比資產(chǎn)，去賺優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利增長、估值提升、分紅和回購的錢。
