中國基金報
天心
2026-02-13 13:56
1月28日，零食巨頭鳴鳴很忙正式登陸港股市場，成為“量販零食第一股”。作為2025年3月蜜雪冰城上市以來最大的新消費IPO，鳴鳴很忙的本次上市備受市場關注。
截至收盤，鳴鳴很忙漲幅最終收報69.06%，對打新中簽的投資者交出了一份不錯的“答卷”。
創(chuàng)始人身穿牛仔褲、“接地氣”發(fā)言
1月28日，證券時報記者一早就趕赴香港直擊鳴鳴很忙上市現場。在香港交易所的交易大堂中，由于除鳴鳴很忙上市之外，還另有兩只ETF產品上市，因此留給鳴鳴很忙的時間并不多，鳴鳴很忙創(chuàng)始人、董事長兼CEO晏周做了一個簡短發(fā)言。
與一般公司創(chuàng)始人上臺敲鐘一身西裝革履不同，當天晏周僅身穿一件印有鳴鳴很忙LOGO的白色衛(wèi)衣，下身則是一條黑灰色牛仔褲和白色運動鞋，顯得頗為隨性。現場眾多鳴鳴很忙員工上身同樣都是該白色衛(wèi)衣。
與穿著一樣，他本人在現場的發(fā)言也頗為“接地氣”。晏周表示：“我們從一家社區(qū)小店開始，到全國2萬多家門店，已成為老百姓的生活標配。即使未來有可能成為中國線下最大的零售渠道，但我們依然初心未改。就是想讓消費者能夠‘買得到、買得起’好零食，感受到‘幾十塊錢就可以買一大袋’的快樂。也想讓我們的加盟商能夠通過自己的奮斗賺到錢，過上有奔頭的生活。”
“‘創(chuàng)造快樂生活，成為人民的零食品牌’是我們的企業(yè)愿景，也是未來每一位鳴鳴很忙人會堅定不移踐行的方向。我們會努力奔跑，去到更多更遠的地方，有人的地方就可以有鳴鳴很忙，為更多人帶去那份簡單的快樂。”晏周說。
發(fā)完言后不久，晏周與公司另一核心人物趙定一同上臺敲鐘，當9時30分一到，其背后的屏幕實時顯示鳴鳴很忙股價開盤大漲超過80%，這更引起現場一陣歡呼。
機構評價創(chuàng)始人是“i人”
在上市現場，作為鳴鳴很忙首輪融資的聯(lián)合領投方高榕創(chuàng)投，其合伙人韓銳在接受證券時報記者采訪時表示：“從今天上臺的風格，就能發(fā)現晏周其實是一個‘i人（通常指性格比較內斂、內向的人）’，他是個很簡單的人。”
2021年，當時國內零食行業(yè)有多個品牌“冒出來”，對于為什么會選擇投資鳴鳴很忙，韓銳表示：“有兩個原因，第一是晏周，我覺得他是一個很不一樣的人，我們第一次跟他見面時，他百分之七八十的時間都在聊供應鏈，供應鏈肯定是這個生意中最重要的環(huán)節(jié)。他分配表述的時間，就很能證明他的重心到底在哪里。第二，他很純粹，并沒有要做不同的品類，要做什么不同的業(yè)態(tài)，他是屬于低頭腳踏實地一步一步走好的人。”
“鳴鳴很忙目前追求的還是全鏈條的優(yōu)化，不像移動互聯(lián)網，有一個指標KPI比對手好10倍，零售就是在盡可能更多的指標上比對手好10%，慢慢就復利了。晏周就是最能創(chuàng)造和吃到復利的人。”韓銳說。
紅杉中國合伙人蘇凱在回憶和晏周第一次見面時，最大的印象是“清爽利落”，而且是一位難得的“審美在線”的零售創(chuàng)始人。
蘇凱表示，鳴鳴很忙從社區(qū)煙火中讀懂了中國家庭最樸素的消費渴望——要的不是低價，而是“值得”；追求的不僅是折扣，而是輕松感的日常小確幸。晏周以一種獨到的“零售審美”，將零食店轉化為承載情緒的容器，在效率與溫度之間找到了某種平衡。在企業(yè)合并的關鍵時刻，他展現出格局：擔當與包容。且他一直以來，踐行了對加盟商信任托付的責任感和共情。鳴鳴很忙今日走向IPO，將是更宏大的起點。若始終不忘那間明亮門店里“做國民零食”的初心，這份樸素堅守，終將成為穿越周期最不可替代的底色。
散戶、機構“瘋搶”份額
鳴鳴很忙旗下?lián)碛辛闶澈苊挖w一鳴零食兩大知名零食品牌，2024年，其錄得GMV（商品交易總額）達555億元。
根據弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料產品GMV計，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商；按2024年食品飲料產品GMV計，鳴鳴很忙亦是中國第四大連鎖零售商，并保持高速增長。根據中國連鎖經營協(xié)會的資料，鳴鳴很忙位列2024年中國連鎖前十位之一，也是其中增長最快的連鎖商。
目前，鳴鳴很忙的多個指標均極為亮眼。比如在門店數量上，鳴鳴很忙的門店數量從2023年底的6585家大幅增加至2025年9月底的19517家，而到2025年11月底，其門店數量已突破2萬家，達到21041家。
因此，鳴鳴很忙本次上市遭遇散戶和機構“瘋搶”份額。在本次定價過程中，鳴鳴很忙定價為發(fā)售價范圍（229.60港元至236.60港元）的上限236.60港元，一共募資36.70億港元，這足以證明鳴鳴很忙的定價能力。
同時，在香港公開發(fā)售（散戶認購）環(huán)節(jié)，鳴鳴很忙一共獲得1899.49倍的超額認購，凍資規(guī)模超5000億港元；而在國際發(fā)售（機構認購）環(huán)節(jié)，鳴鳴很忙一共獲得了44.44倍的超額認購，這一認購倍數表現相當亮眼。
事實上，鳴鳴很忙背后的股東陣容極為豪華。自2017年成立以來，鳴鳴很忙共獲得來自紅杉中國、高榕資本、GGV、啟承資本、黑蟻資本、五源資本、好想你等多家機構和產業(yè)方的6輪融資，融資總額超過25億元。其中紅杉中國是鳴鳴很忙最大的外部機構股東，通過三個主體共計持有7.07%股權。
此外，本次上市過程中，鳴鳴很忙還吸引了更多資本參與其基石投資。其中包括騰訊、新加坡的淡馬錫、BlackRock、富達基金、博時國際、易方達、淡水泉等一眾國內外頂尖資本，其中騰訊和淡馬錫的認購額均達到4500萬美元。
校對：李凌鋒
