證券時報
吳家明
2026-02-13 16:25
昨日，臨近國內(nèi)期貨市場下午收盤，焦煤、焦炭期貨主力合約2605持續(xù)拉升。夜盤開盤后，更是高開高走。
廣發(fā)期貨煤炭首席研究員龍佳新介紹，隨著春節(jié)日趨臨近，煤礦逐步減產(chǎn)、停產(chǎn)，市場抱有供給下降預期，而需求并沒有同步下滑。
“春節(jié)前，焦煤供需關系可能會階段性緊張。此外，焦炭市場首輪提漲正式落地，焦化企業(yè)利潤得以改善，這給焦煤提漲留了空間。”龍佳新表示，近日焦煤、焦炭期價上漲是市場在提前交易供需改善的預期。
華寶期貨黑色研究專員馮艷成表示，近日，受“多家房企已不被監(jiān)管部門要求每月上報‘三條紅線’指標”等消息刺激，股市房地產(chǎn)板塊上漲，疊加貴金屬、有色金屬價格持續(xù)拉漲，市場看漲情緒濃厚，從而帶動黑色系期貨走強。
龍佳新告訴記者，目前焦煤市場供需雖然仍處于緊平衡狀態(tài)，但其價格前期已大幅上漲，繼續(xù)上漲的空間有限。當下，山西個別煤種出現(xiàn)降價的情況。蒙煤近期由于高庫存和高通關量，價格也較前期高點有一定回落。盡管春節(jié)前部分煤礦將停產(chǎn)，但屬于季節(jié)性因素，下游企業(yè)也會提前做好冬儲準備，這并不能為焦煤價格大幅上漲提供支持。
“焦炭市場供需同樣是處于緊平衡狀態(tài)。”龍佳新表示，不過，鋼廠焦炭庫存量仍處于合理水平。此外，雖然近期鐵水產(chǎn)量降至低位，鋼廠存在冬儲補庫的需求，但實際并沒有大規(guī)模補庫的動作。因此，焦炭期貨反彈更多是前期下跌后的修復。
據(jù)了解，1月煉焦煤礦以增產(chǎn)為主，主要是為了應對春節(jié)假期停產(chǎn)、減產(chǎn)的影響，預計2月隨著煤礦陸續(xù)放假，原煤產(chǎn)量將顯著下降。數(shù)據(jù)顯示，樣本煤礦今年放假時間為2～62天，平均放假天數(shù)為10.1天，與去年相差不大。煤礦停產(chǎn)、減產(chǎn)計劃涉及的產(chǎn)能為7.44億噸，影響原煤產(chǎn)量1868萬噸。進口方面，1月蒙煤通關量仍保持較高水平，口岸庫存量相對充足。
記者注意到，近日印度政府宣布將煉焦煤作為關鍵戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。
對此，龍佳新表示，印度雖然是煤炭生產(chǎn)大國，但資源大多為動力煤，焦煤存在較大缺口。印度是煉焦煤的主要進口國之一，同時也是全球第二大鋼鐵生產(chǎn)國。隨著印度經(jīng)濟高速發(fā)展，其成為全球最主要的、增長最快的煉焦煤進口國。2025年印度進口冶金煤7353萬噸，同比增長32%，主要是從澳大利亞等國家進口，其對煉焦煤資源存在較強的需求和進口依賴。印度將煉焦煤列為關鍵戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，將加大本國資源開采和海外供應鏈建設。一方面，推動本土勘探開采，保證自給自足；另一方面，推動海外資源穩(wěn)定供應，降低成本，完善煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈。
“該消息引發(fā)了市場對煉焦煤資源的價值重估。”龍佳新說。
馮艷成表示，印度計劃未來5年內(nèi)實現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量翻倍，疊加其對煉焦煤進口依賴度高，預計未來印度將繼續(xù)是全球焦煤需求的關鍵驅(qū)動力。
談及焦煤、焦炭期價未來走勢，龍佳新建議，關注下游焦企和鋼廠補庫進度和后期鐵水產(chǎn)量情況，如果鋼廠利潤修復，將加大原料采購，屆時將對焦煤走勢提供一定支撐。焦炭走勢則更多跟隨焦煤。
